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在 Terra 网络的双代币体系里，Luna 币与一系列锚定法定货币的稳定币（如 UST）相互关联。当 UST 需求上升、价格高于 1 美元时，用户可通过燃烧 Luna 币来铸造 UST；反之，当 UST 需求降低、价格低于 1 美元，用户燃烧 UST 以铸造 Luna 币，借此维持 UST 与美元的锚定。Luna 币持有者还能通过质押代币参与网络治理决策，如调整网络参数、决定新稳定币发行等，这一机制吸引了众多投资者，推动 Luna 币市值攀升，2022 年 4 月其价格一度触及 119.18 美元，流通市值跻身全球前五 。

然而，Luna 币官方构建的美好蓝图在 2022 年 5 月崩塌。UST 脱锚引发市场恐慌，Luna 币价格雪崩，短短几天内从近 90 美元狂泻至不足 0.0001 美元，近乎归零。这场暴跌致使无数投资者血本无归，据估算，全球范围内投资者损失惨重，仅韩国投资者保守估计就多达 20 万人 。

Luna 币官方背后的 Terraform Labs 团队，创始人 Do Kwon 曾被称为 “韩国马斯克”，极具争议。团队宣称项目由斯坦福大学毕业生、苹果和微软工程师打造，可实际 Do Kwon 仅在苹果实习 3 个月、与微软合作 3 个月。且早在 2021 年，Do Kwon 对外强调的支付应用程序 Chai 就已不再使用 Terra 区块链技术或数字资产 。

2022 年 9 月 14 日，韩国法院对 Do Kwon 发出逮捕令，指控其违反韩国《资本市场法》，因虚拟货币 Terra 和 LUNA 被认定为 “投资合同证券”。2024 年 2 月 21 日，黑山一家法院裁定 Do Kwon 应被引渡到美国接受多项民事和刑事欺诈指控审判，其面临着操纵市价、欺诈投资者等罪名，涉及金额高达数十亿美元 。