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比特币减半，指的是矿工处理交易获得的比特币奖励数量减半，这一机制大约每四年发生一次，旨在控制比特币发行速度，确保总量恒定在 2100 万枚。截至 2025 年，比特币已历经四次减半，首次减半发生在 2012 年 11 月 28 日，当时比特币网络产生第 21 万个区块，挖矿奖励从 50 枚比特币降至 25 枚；第二次减半于 2016 年 7 月 9 日到来，在第 42 万个区块处，奖励从 25 枚减至 12.5 枚；第三次减半在 2020 年 5 月 11 日，区块高度 63 万时，奖励由 12.5 枚变为 6.25 枚；最近一次减半则是在 2024 年 4 月 20 日 8 时 9 分，于区块高度 84 万完成，挖矿奖励从 6.25 枚减半至 3.125 枚 。

纵观比特币减半后的价格走势，规律与变数并存。以过往数据来看，2012 年减半后，比特币价格起初平稳，随后开启了波澜壮阔的上涨行情，到 2013 年 11 月，价格从减半时的约 12 美元飙升至 1100 美元左右，涨幅近 93 倍；2016 年减半后，比特币价格在短暂回调后重拾升势，至 2017 年 12 月，从减半时的 760 美元涨至近 2 万美元，涨幅约 30 倍；2020 年减半后，尽管受全球疫情等因素干扰，比特币价格仍在 2021 年 4 月涨至 6.4 万美元附近，较减半时的 8500 美元上涨约 8 倍 。

2024 年 4 月的减半也引发市场高度关注。减半完成后，比特币价格小幅上涨，一度报 64142.2 美元，24 小时涨幅 2.79%。但在减半前，价格波动剧烈，受地缘政治、市场预期等因素影响，多次大幅涨跌。此次减半与以往不同，美国现货比特币 ETF 于 2024 年初获批，大量机构资金借道 ETF 涌入市场，改变了市场投资者结构与资金流向，为价格走势增添新变量 。

从价格图分析，比特币价格在减半前后呈现出复杂波动。一般而言，减半前市场预期会吸引资金入场，推动价格上涨，但也有部分投资者选择提前获利了结，引发价格震荡。减半后，新币产出减少，理论上供需关系改变会支撑价格上行，但实际走势还受宏观经济环境、监管政策、市场情绪等多重因素制约。例如，全球经济不稳定、货币超发时，比特币 “数字黄金” 属性凸显，吸引资金避险，助推价格；而监管政策趋严，限制比特币交易或挖矿活动，可能导致价格下跌 。